估值压缩已告一段落，权益市场未来依然是加量流入方向
发布时间：2021-11-26 09:02:16 所属栏目：动态 来源：互联网
导读：从股债比来看，预计基本处于0.75的位置，比较靠近1倍的正标准差。一般，权益市场在股债比正1倍的标准差以上买入的话，两个季度的胜率可以高达80%以上。目前虽然还没有到正1倍标准差的位置，但是距离负1倍标准差是比较远的。因此，我觉得股票市场比债券市场有
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从股债比来看，预计基本处于0.75的位置，比较靠近1倍的正标准差。一般，权益市场在股债比正1倍的标准差以上买入的话，两个季度的胜率可以高达80%以上。目前虽然还没有到正1倍标准差的位置，但是距离负1倍标准差是比较远的。因此，我觉得股票市场比债券市场有吸引力。 市场机会可分成两类，一类是偏稳健的机会，一类是偏弹性，或者说贝塔系数(风险系数)更强一些的机会。 稳健的机会，主要在三个方向寻找，其一是财富管理相关业务的金融机构，包括银行、券商这些标的。在2022年股票市场不差的情况之下，它们的非息相关业务以及财富管理相关业务的持续推进，可能会提供比较稳健的收益。 其三是偏公用事业里跟绿电运营相关的。“十四五”乃至“十五五”期间，我们依然处于能源结构转型的关键阶段，电力紧张可能会是常态。绿电相关的运营商，在未来5到10年可能会面临较好的发展机遇。 偏弹性的机会，我通称为“双碳”政策的两头。一端是“双碳”政策需求侧。随着政策推进，总需求扩张，比如光伏、风电、新能源汽车、储能等等产业的占比会提高。这些具体行业会持续且有弹性地高增长。 另外一侧是“双碳”的供给侧，可能会存在难度和争议。在整个周期板块比较强的时候，从长期看，包括能耗双控、碳排放指标等约束依然是存在的。短期内，周期板块可能会有一个无差别的下跌，无论是否具有阿尔法系数(超额回报)的公司都跟随贝塔系数下跌了。这里面可能会有很多具有长期价值的公司被错杀，一旦经济增长预期和市场信心企稳之后，其涨幅也不见得小。 此外，关涉国家安全的可能会是一个财政投入加大、总需求较稳定的方向。其中又可以细分为：一是进口替代，包括新材料、装备等的进口替代，无论宏观经济怎么波动，该方向都会持续推进；二是涉及国防安全的军工方向，其总需求会很稳定。 如果在合理的估值阶段买入这些标的，在估值被压缩风险较小的2022年，可能至少会取得EPS(每股盈余)。因此，总体看，我们要积极把握市场，寻找结构性机会，积极做配置，不要完全回避权益市场。可以控制你的仓位水平，但如果因为担心风险而离开市场，则可能会面临上行风险。 （编辑：湘西站长网） 【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容! |
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